来源：经济观察网　　作者：张斐斐

由于同时面临着本国经济过热风险与西方经济二次衰退的局面，亚洲央行一直面临着压通胀与保增长的双重压力，但渣打银行21日发布报告认为，由于发达经济体新一轮宽松政策的来临，亚洲中央银行需要着眼于商品价格攀升的可能性，而不是经济增长减缓的直接威胁。

报告说，尽管亚洲中央银行已提高利率采取了紧缩的货币政策，但贷款在许多亚洲国家中仍然增长飞快，尤其是在东南亚。而农产品价格由于供应方面问题和新兴市场对其的持续需求，已经处于上升压力中。

另一方面，发达国家的经济减速使得资产分配更多地流入新兴市场，特别是在债券市场，发展中国家货币实际有效汇率仍然持续波动，汇率上升空间仍然很大，吸引着各国投资者。而现在，这个资金流出的节奏也许会加快。

报告认为，由于全球投资者将逐渐把资产从发达经济体市场转移到新兴市场，因此未来的6 到12 个月资本流入将是亚洲经济体面临的一项政策挑战。

报告说，亚洲政策制定者面临着双重挑战：第一，如果没有这样的转移，很难去满足正在增加的国内杠杆需求；第二，资产分配转移根本上是从发达市场撤资，这是一个很强的推动因素，亚洲政策制定者并没有足够能力去控制这样一种资产转移的速度。

渣打认为，大多数的亚洲央行会暂停加息周期，但不会降息。与此同时，货币当局可能会对部分政策进行微调。

“但中国政府会在下半年放松对房地产业的政策限制。相反，针对房地产市场的进一步紧缩政策将出台。新的楼市调控政策将更加针对二线和三线城市的房地产市场，进一步巩固之前的调控成果，并避免房地产泡沫再次扩大。”报告表示。

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