来源：钱江晚报　　作者：张妍婷

　　财务就是会计吗？其实财务远不只是记账算账。在企业战略管理与股东财富最大化的追求中，财务管理都起着决定性作用。近日，在浙江大学经济学院MBA高级研修班的课堂上，财务专家、浙大经济学院财政系副主任周夏飞给企业老总们上了一堂“用数据进行管理”的财务课。

　　从现金流量表看企业的“日子”

　　老总管好企业的前提是真正了解企业。怎样了解？周夏飞认为，资产负债表是企业的“底子”，利润表是企业的“面子”，现金流量表是企业的“日子”。对老总管理企业来说，三张报表一张都不能少。遗憾的是很多企业没有现金流量表，要么只在银行或有关部门需要时才编制，这说明很多老总还没有充分运用现金流量信息来管理企业。在企业的投资、融资及经营决策中多关注现金流量信息，是防止企业陷入资金链问题的关键。有利润的企业不一定“日子”很好过，利润只是纸上财富，老总不应被企业的纸上繁荣所误导。经营现金流下降是企业经营竞争能力与管理存在问题的早期信号，此时即使利润还没有下降，调整策略与管理也已是当务之急。若老总在企业利润下降时才意识到企业的问题，可能已经偏迟了。

　　从经济利润看企业是否赚钱

　　有会计利润不一定为股东创造了新的价值，用会计利润评价企业会导致业绩高估和风险低估，因为会计利润的计算没有扣除股东资金的成本。周夏飞引出了经济利润的概念，经济利润=会计利润-股东资金成本或经济利润=息前税后利润-总资金×平均资金成本率。只有当经济利润大于0时，说明本期的经营为股东新创造了价值。周夏飞说，把经济利润作为企业业绩评价考核的指标，可以促使管理者管理观念的改变，不仅注重利润的提高，还要努力降低资金的占用，如不断减少企业的闲置资产和消耗性资产，再次还要努力筹集便宜的资金。

　　做企业必须苦干加巧干

　　不断提高净资产收益率是企业的理财目标。由于净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益系数，所以提高净资产收益率的途径有三个，一是降低成本费用以提高销售净利率，二是加快资产周转速度，三是提高权益系数即提高负债率。周夏飞说，前两个途径可以理解为传统的经营管理上的功夫，简称“苦干”，第三个途径则可以理解为合理的现代理财观念，简称“巧干”。两个企业即使前两个“苦干”的综合作用相同，只要有关“巧干”的因素即对负债的利用程度不一样，也会导致净资产收益率的很大差异。周夏飞通过大量的例子说明了负债对放大股东财富的作用，并强调用负债放大股东财富的前提是对销售净利率与资产周转率有较强的驾控能力。所以负债对于老总来说，应该真正做到“该出手时就出手”，否则只会放大风险。

　　合法合理“打扮”财务报表

　　每个企业报表的对外披露都存在一定的目的。很多民营企业在刚开始发展阶段，会把报表的目的定在减税上面；发展到一定阶段，民营企业要贷款、谈风投、上市、上市后要配股，每个融资方向都牵涉到报表披露。企业的目标能否实现与报表披露的状况密切相关。企业通过违反制度操纵报表实现目标，存在很大的潜在风险。“但是，企业目的明确后，如果不利用可以利用的财务空间，对企业来说是一件很遗憾的事情，也是理财水平没有达到一定层次的表现。”周夏飞积极提倡企业老总对报表披露进行合理合法的管理，但这种管理绝对不是事后进行的，企业经营者要在业务开始前就考虑财务规划问题。有目的地调整业务发生的时间、地点及方式，有目的地选择会计制度允许采用的方法，都有可能在合理合法的空间内将报表“打扮”得更有助于企业目的的实现。

　　企业是否“值钱”关键看企业价值

　　并购、收购、合资，企业间的资本运作越来越频繁，如何判断一个企业的价值？评价一个企业值不值钱，不是单看利润高